比特币期货的目的是什么？

对于最近火爆的比特币期货，大家争夺的核心是定价权。

芝商所“规定”的期货合约参考定价基准是芝商所自己的比特币参考利率（BRR：Bitcoin Reference Rate）。利用期货交易影响比特币价格，进而通过传统金融体系中的交易来争夺比特币的定价权。

那么对于比特币期货，大叔觉得有几点你需要知道：

1)发货的不是比特币，而是差价

每份芝商所比特币期货合约包含 5 个比特币。当投资者持有比特币合约直至合约到期且未进行交易时，该合约中的5个比特币将不会交付。

每天伦敦时间下午4点前，CME会结合各大比特币平台的数据，计算出一个比特币参考利率（BRR），若上述合约到期，其盘中BRR高于投资者买入当日BRR ，则投资者将能够收到差额，反之亦然。

换句话说，投资者最终交付的不是比特币，而是现金差额。

2)谁会做空比特币期货？

期货合约的出现，意味着比特币终于可以做空了，这意味着一直苦于没有机会下场的大公司机构很可能进入市场做空。

但分析师 Melwin Philip 认为，最终可能只有两类积极做空的人：矿工和机构投资者。

对于需要维持合理现金流以支付电力和硬件等成本的矿工来说比特币到底是什么，未实现收益属于市场，而不是他们。如果他们认为比特币价格会下跌，他们可以通过做空一定数量的比特币来对冲。作为比特币市场非常重要的一部分比特币到底是什么，它们在使用比特币期货时自然会得心应手。

就机构投资者而言，许多大型机构都表示不赞成比特币，包括摩根大通等。因此，这些投资者很可能会等待机会做空比特币。

3)比特币会继续上涨吗？

今年是比特币最好的一年，比特币价格上涨了近十倍，比特币期货的推出将使比特币更受欢迎。

分析师 Melwin Philip 认为，12 月推出的比特币期货很可能是比特币历史上交易量最高的月份。

大叔坚定地预测，到明年年底，此时价值至少会上涨10倍。

4)大量对冲基金盯上了比特币

研究机构 Autonomous Next 的数据显示，截至今年 10 月，投资比特币等数字货币的基金已达 124 只，这些基金持有的数字货币资产合计 23 亿美元。

此外，许多对冲基金对比特币价格的未来走势充满信心。例如，对冲基金传奇人物迈克尔·诺沃格拉茨曾预测比特币价格将在明年年底。

最高可达 40,000 美元。

有大量资金涌入市场，这是在全球范围内。相比之下，供应不足，价格将大幅上涨。当然，比特币的价格可以

修正50%，下降幅度会很大。

一旦比特币期货正式上线，这些对冲基金自然会入市，未来几个月其持有的比特币资产可能会大幅增加。加密货币投资机构 BlockTower Capital 首席投资官兼管理合伙人 Ari Paul 指出，由于很多机构投资者无法直接投资比特币

，各大交易所纷纷推出衍生品产品，让此类投资者进入比特币市场。

这些基金目前持有的数字货币资产与其总资产 3.15 万亿美元相比微不足道，但这种情况可能很快就会改变。

5)保证金比较低，炒作会增加

对于期权交易者来说，比特币期货的初始保证金应该相对较低。

当合约价格上涨时，资金从空头合约流向多头合约；当价格下跌时，资金从多头合约流向空头合约。

官方保证金金额尚未公布，但预计在10%到20%之间，也就是说期权投资者应该买入1手比特币合约（5个比特币），

每个比特币 10,000 美元，20% 的押金为 10,000 美元。

总体而言，比特币期货合约对许多希望进入比特币市场的投资者来说颇具吸引力。

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