点评丨人民币汇率回暖是大势所趋

刘颖（中国人民大学重阳金融研究院研究员、学术委员、合作研究部主任）

新年伊始，人民币汇率实现五连升。 人民币兑美元日前反弹至6.77高位，创2022年8月以来新高。

2022年，国际形势动荡不安。 不仅俄乌冲突，美联储40多年来最激进加息，一年内将联邦基准利率从零上调425个基点，人民币汇率会有压力。 2022年9月底至12月初，在岸和离岸人民币一度跌破7.3关口，创下十多年来的新低，随后出现反弹。 2022年12月30日，人民币对美元中间价报6.9646，全年累计贬值5889个基点，跌幅9.23%，为“811”以来最大贬值幅度2015年“汇改”。但2023年以来，人民币汇率呈现持续强势反弹的态势。 事实上，无论中美经济增长，还是人民币汇率市场化改革，人民币汇率走强不仅仅是新年红利，而是可持续的长期趋势。

人民币汇率的强势反弹，首先得益于全球对中国2023年经济走势的乐观预期。根据OECD的预测，今年美国经济增速预计为0.5%，而中国有望增长4.7%。 近期，中国不断优化调整疫情防控政策，中国经济快速重启。 作为世界经济增长的源泉和引擎，中国经济将迅速恢复活力。

随着疫情防控优化调整，中央强调加强供给侧结构性改革与扩大内需统筹协调。 需求侧“三驾马车”早已迫不及待，受疫情抑制的消费蓄势待发，发展数字经济和有效投资已蓄势待发。 无论是“三驾马车”的基建投资，制造业还是房地产，还是生产性服务业，都迫切需要投资增长。 尽管今年外需有所减弱，但从供给侧看，随着中国经济转向高质量增长，RCEP的实施和中国经济全球化将推动中国经济结构转型升级。

随着中国经济增长质量和数量全面提升，后疫情时代的中国制造业将重新焕发活力，国际合作将更加坚定，全球产业链供应链布局将更加稳妥。 今年是“一带一路”倡议提出10周年。 迄今为止，中国已与151个国家和32个国际组织签署了200多项国际合作文件。 以“一带一路”国际合作高峰论坛为契机，加快高质量共建“一带一路”，促进外贸外资增长。 随着消费升级，全国统一市场建设将成为扩大消费和投资的亮点。 以国内大循环为主体，加快构建国内国际双循环发展新格局，在干扰因素影响和上年基数偏低的前提下，我国经济增长有望实现今年高增长。

在后疫情时期的中国经济中，人民币汇率的稳定性和韧性得到进一步体现。 优化调整疫情防控政策后，我国进出口将继续双向增长。 从2022年下半年的数据来看，2022年三季度，我国经常项目顺差达到1443亿美元，创单季度新高，同比增长75%usdt汇率人民币，月-环比增长86%； 2022年前三季度，经常项目顺差3107亿美元，同比增长56%。 顺差扩大将进一步提振人民币。

回顾2022年全年，虽然美联储实施了40多年来最激进的加息，导致多国“股、债、汇三杀”，导致汇率在众多国家的衰落中usdt汇率人民币，人民币起到了主要货币的作用。 人民币在SDR货币篮子中的权重也从10.92%上调至12.28%。 从全球外汇储备规模的缩减也可以看出一二。 今年前三季度，受美联储加息带来的美元回流和流动性收紧的影响，全球外汇储备规模降至2007年底以来的最低水平。 全球外汇储备收缩的主要“功臣”是美元，贡献率为52.9%，人民币仅贡献5.4%。

虽然我国实行以我为主的货币政策，但人民币汇率走势在一定程度上受到美联储货币政策的影响。 在美国方面，虽然美国通胀水平从上年的高位9.1%回落至7.2%，呈下降趋势，但离2%的通胀目标还有很长的路要走。 加息步伐放缓，加息幅度缩小。 不过，为控制高通胀，美联储加息的惯性和动作可能仍需保留。 在中国，为推动中国经济快速增长，中国采取了稳健的货币政策和积极的财政政策相结合的方式，降准降息仍是预期。 由此带来的中美利差扩大可能对人民币汇率升值产生一定影响。

但要看到，人民币汇率坚定不移走市场化改革道路。 去年四季度，中国人民银行货币政策委员会会议明确提出深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的平衡。 基本稳定。 我国央行人民币汇率市场化改革稳步推进。 因此，人民币汇率双向波动进一步扩大是必然趋势，而人民币汇率上涨是大势所趋，将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。