拔网线、吃客亏、回滚交易……数字货币合约交易的那些“隐秘角落”

交易所倒闭了，我已经平仓了。 是不是又“拔网线”了？

拥有近两年投资经验的炒币高手吴海仍对两周前的爆仓经历感到震惊。

2月13日，比特币迎来2021年初最大回撤，乌海在某龙头交易所的多个10倍、25倍多单全部平仓。

在合约交易中，当市场出现波动时，如果服务器稳定，投资者可以通过增加合约保证金来避免爆仓。 但是当天晚上8点，交易所在这个关键时刻宕机了，不晚也不早！ 吴海无法在手机和电脑上进行任何追加保证金或取消订单止损操作。 在长达半小时的停机时间后，他的账户因清算而被重置为零。 “肯定是交易所又把网线拔掉了！” 乌海回想起自己眼睁睁看着清算却束手无策的情景，还是难掩怒意。 吴海觉得，如果是因为自己对行情的判断失误，操作失误导致爆仓，自然要承担损失，但如果因为交易所恶意拉网线而不能及时补仓，他无法忍受。 类似的悲惨经历在货币兑换中屡见不鲜。 “交易所拔网线的情况并不少见，通常是在行情波动较大时，为了防止逐利者套现，才会出现这种情况。” 已平仓且未遭受重大损失的合约投资者，请“普及”界面新闻。 对于交换来说，拔掉网线和技术故障导致的停机是有区别的。 前者具有恶意主观行为，涉嫌后台操纵； 而后者属于非主观技术故障，还有改进的余地。 曾在两家交易所工作过的资深操盘手刘帆向界面新闻分析了交易所是否因恶意宕机。 他认为，交易所有时会被投资者指责“拔网线”，并非无辜。 刘凡告诉界面新闻，由于杠杆倍数范围较大，为应对极端行情带来的爆仓风险，各大交易所运营团队均采用风险准备金机制弥补爆仓损失，而合约平台的风险准备金大部分来自于用户强平后接管价格与强平价格之间的兑换赚取的差价收益，或者自动强平后的资金。

当价格剧烈波动时，交易所被迫承担大量强平订单。 如果无法找到高于成本的交易对手立即卖出，巨额损失超过风险准备金的承受能力，损失将由获利用户承担。 但是，如果让盈利用户承担巨额扣费，可能会造成用户流失，而交易所又不想承担，所以“巧合”的下线了。 此外，交易所的收益往往以本位币计价。 如果币价大幅下跌，会引起合约市场的一系列爆仓，可能引发系统性风险，交易所的资产也会迅速缩水。 对于交易所来说，拔掉网线为寻找交易对手消化爆仓订单争取时间，也能有效抵御资产抛售带来的快速下跌，控制现货价格。 这是一项业务，为什么不这样做。 不过，他也向界面新闻补充说，并非所有的宕机都是因为故意拔掉网线，也有可能是技术问题。 “有一些老牌交易所，在最初搭建交易的技术架构时并不完整，随着用户数量的快速膨胀，交易所不得不以补丁的形式对原有架构进行更新，导致其遇到一些极端的行情很容易崩盘。” 2月19日，因AWS Tokyo故障导致某交易所集体宕机，据媒体报道，由于当天AWS节点冷却系统停电导致温度升高，火币、币安、抹茶、Coinex 、库币等一二线交易所陆续出现小规模故障；OKEx交易所躲过宕机。但无论是宕机还是恶意拔网线，更多时候是“罗生门” ” 交易所与投资者之间。吴海的20万投资资金当晚确实归零，至今未收到交易所的任何赔偿。

“杀猪”交流和老师单人联手游戏，我被“割韭菜”了！

如果说拔网线还有客观因素，那么一些单纯以收割投资者为生的“杀猪”交易所才是合约市场真正的阴暗面。

刘凡向界面新闻透露，这类交易所的交易对手是交易所本身。 为了吸引用户，他们往往会高额返利招老师，或者拉人进订单群。 简单的投资方法和方法论的心理吸引你入瓮。 这类交易所的盈利方式用行话来说叫做“吃客亏”，也叫“吃仓”，就是吃掉客户的亏，把客户在这边亏的钱当成利润。 周可是一家中型合约交易所的运营者，她对这种模式比较熟悉。 所在的交易所对合约市场的竞品做了研究，也接触了很多有带单经验的KOL。 她告诉界面新闻记者，这些交易所的目标用户非常明确，收割对象往往是对行业了解不深的新手，也不是币圈资深用户。 这类用户可能会被交易所电话邀请，进入免费拍单群，或者加入某财经KOL的行情分析群。 在前一种场景中，这些假冒交易所通过灰度数据交易精准获取投机者，谎称三大交易所客服增加用户信任度，将用户拉入免单群。 高收益的挂单吸引用户到其山寨交易所。 后者通过丰厚的返利吸引区块链或股票交易社区的金融大V，吸引用户使用其平台。 周可告诉界面新闻，她见过的最高返佣比例高达85%，即使给KOL一半以上的返佣奖励，交易所也赚的盆满钵满。

在她看来，这类交易所的逻辑是，老师为了吸引用户，先给用户小利，然后等着用户去赌。 高，最后后台操纵上下针定点平仓； 有些交易所只设置了50倍以上的高杠杆，直接省略了低杠杆的过程。 一个典型的接单群通常是这样的：在新的一天，接单老师往往会发布“今日操作建议：***附近多买单，止损**，盈利**点出”。 类似实际操作点位信息，与此同时，部分追随者会排队发出“买入”信号。

“那些KOL是有背景的，他们可以在他邀请的链接下看到每个用户的出单点，他们可以算出这个点，然后和平台合作，定点炸掉这些订单。” 周可直截了当地说道。 同时，这些交易所也会有自己的交易团队。 在知道用户所有订单数据的前提下，反向开仓，平仓赚钱。 “吃客户的利润比赚手续费还多。” 她说。 为什么这样的假币交易所能流传至今？ 周可解释说，这些交流之前或多或少都有“杀猪”的背景，本来就是舔血的人。 “只要不调查，就会有源源不断的韭菜来打，因为合同太赚钱了。” 58Coin就是周科所说的不幸被查的交易所代表。 今年2月，据蓝鲸财经报道，58Coin交易所及关联公司办公室被查，“近10辆警车带走数百人”。 一些投资者以被骗为由向当地警方报案。 事实上，在调查之前，围绕58Coin的争议一直不断。 不少投资者在公众平台反映，交易所人工修改后台数据，止盈止损功能失效，导致用户资产流失。 清算。 当然，也有幸运的人获得了高额回报，但提现困难是压倒很多投资者的最后一根稻草。 58Coin出事前，其官方微博显示，从2018年到2021年2月，大部分人还在留言，没有提币，但即便如此，58Coin在此期间一直正常运营，甚至在2020年8月还在发布招聘信息。 今年1月才进入合约市场的新手投资者小东也遇到了这样的情况。 他通过某排名网站推荐的名为coinfit的交易所进行合约交易，在该平台获利2万美元。 平台以交易流量不达标为由拒绝提币。 他曾向微博大V求助是否继续交易，大V回复“Bitgit是杀猪交易所，别进比特币跟单信号，已经有3个受害者了”。

“回滚”神手，投资人嘴里的肥肉被吐出来

在搜索有关加密货币交易所的信息时，“回滚交易”也是与许多交易所密切相关的关键词。 在百度百科中，回滚是一个通信软件工程术语，指的是程序或数据处理错误，将程序或数据恢复到上次正确状态的行为。 回滚对于程序员来说意味着一个非常严重的错误。 回滚次数往往与程序员的薪水直接挂钩。 主流互联网公司通常将回滚定位为最严重的事故。 然而，据界面新闻报道，回滚对于许多加密货币投资者来说并不陌生。 近年来，包括一线交易所在内的大部分平台几乎无一例外地出现了期货合约价格异常的情况。 使用回滚来挽回损失。 部分交易所还将回滚写入用户协议：在出现恶意操纵行情的情况下，平台有权通过交易回滚消除不良交易的影响，进而做出回滚合约交易数据的决定。 在合约行情中，通常表现为平台会将所有币种的当周、下周、季度合约数据回滚至次日某个时间段，即发生异常交易时，所有后续交易操作不会被计算在内。

合约交易所的回滚公告 事实上，传统金融世界也存在回滚。 2011年8月，美国Knight Capital交易程序出现问题，早间相关交易被纽交所和纳斯达克取消； 而在载入中国证券史上的327国债事件中，上交所倒退了收盘前8分钟的交易。 但在加密货币合约市场，这种权利似乎被滥用了。 在界定回滚必要性的问题上，监管机构和第三方评估单位缺席，当权利掌握在交易所手中时，其决策的合理性常常受到质疑，尤其是在多空合约市场中在游戏市场，数据回滚对于做空求利的投资者来说，相当于“吐出嘴里的肥肉”，难免引发诸多争议。 滥用回滚就不怕失去用户吗？ 对于记者的质疑，周可无奈表示，有些交易所宁愿选择前者，也不愿损失真金白银和用户。

防坑指南：不开高杠杆，选择头部交易所

加密货币合约交易危险，投资者如何避免掉入陷阱？ 对于一些“杀猪”、“吃客户亏”的交易所，周可的建议是，对于一些“老是看到回报率特别离谱的交易所，尤其是那种人家总想给你点的东西，包括订产品，订团队，分析社群，别进，可能499个镰刀，1个韭菜就行。” 她还透露比特币跟单信号，有一个简单的方法可以区分是否是“客户流失”，即联系交易所客服，询问是否可以带单合作，并询问KOL合作方案。宕机、拔网线、回滚交易等经常成为“罗生门”的情况，刘凡给出了“不要用高杠杆”的中肯建议，他认为“讨厌拔网线的人”最多的应该是那些做过高杠杆的和想抄底的。”一些现货持有者和低杠杆持有者并不反感，相反，对于后者来说，可以看作是一种维稳行为市场情况，他以去年3月12日比特币崩盘为例，当时比特币价格暴跌，引发一系列平仓，进一步加速了价格瀑布。那天，刘凡属性编辑给以Bitmex为代表的一批交易所集体“拔掉网线”。 他认为：“这是因为市场上最大的卖单瞬间停止，场外流动性开始追赶，Bitmex用自己的保险金买断仓单，一下子稳定了市场，比特币价格开始反弹。 他指出，现货投资者没有爆仓风险或爆仓风险很小。 对他们来说，最担心的风险是系统性风险和市场萎缩风险。 对于回滚交易，周可也认为，头部交易所和小型交易所应该分开对待。 她说：“头部交易所有时候回滚交易对大家是有好处的。比如因为黑客攻击，大部分人赔钱，只有黑客赚钱。在这种情况下，大家都愿意回滚交易。有一些小交易所. 回滚交易简直就是买不起就翻牌桌。 她建议，这种情况下，最好选择一二级口碑、在用户中有一定口碑的交易所。“现在币圈涌现出很多合约交易所，可替代性太强. 用户用钱投票，不合格的交易所很快就会被淘汰。”至于币圈的乱象是否会继续蔓延，刘凡还是有意见的。乐观点。（应受访者要求，吴海，刘文中范、周可、晓东均化名）